Die vorige Antwort ist nicht ganz vollständig. Der Schutz der enthaltenen Wertpapiere als sogenanntes Sondervermögen ist real, betrifft aber nur bestimmte Wertpapierw wie Aktien und Anleihen.
Enthält der ETF stattdessen Derivate oder Schuldverschreibungen, wie z.B. Zertifikate oder Swaps, gilt dieser Schutz nicht. Früher gab es etliche ETF, die einen Index nicht durch direkten Kauf der Aktien oder Anleihen, sondern stattdessen durch den Kauf von Derivaten oder sogar das Anmieten von Wertpapieren abbildeten. Dann gab es mal ein Aufbegehren gegen diese Praxis. Viele ETF wechselten daher zum Kauf von echten Aktien oder Anleihen. Das heißt dann "Full Replication" oder physische Replikation / Abbildung. In manchen Fondsbezeichnungen fand man dann entsprechend das Kürzel "FR".
Wer es genau wissen will, sollte sich doch ein bisschen in die Dokumentation der Fonds einlesen.
Selbst ETF mit physischer Replikation haben noch manchmal den Usus, einen kleinen przentualen Anteil des Vermögens per "Swaps" abzubilden, um nicht ständig Aktien kaufen und verkaufen zu müssen.
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